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        張文魁:穩住增長需要暢通循環

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        *網易研究局稿件未經同意禁止一切媒體轉載,包括友商,本文不構成投資決策

        作者|張文魁(國務院發展研究中心研究員)

        60s要點速讀:

        1.給居民發錢,在美國實行過,但在中國就引起很大爭議,而且事實上不易實行,即使實行也未必有多大效果;而發放消費券,也嘗試過,畢竟難以撬動有力的消費大盤。

        2、消費的基礎是收入,這是常識。消費增速的明顯下滑,與居民收入增速下滑相對應。在“十二五”期間,我國居民人均可支配收入的年均實際增速為8.9%,而“十三五”期間為5.6%。

        3、有些至關重要的促進創新的因素,不一定可以由那些規劃和政策而生成,譬如寬容的試錯氛圍,濃厚的探索文化,強烈的求知興趣,都屬于比較軟性的東西。

        正文:

        經濟增長的過程,是一個包括生產、分配、交易、消費或投資等各個環節的循環過程,并且各式各樣的創新隱含于這個循環之中。任何一個環節出現堵塞,或者環節之間的聯系與互動受到阻礙,循環就不能暢通,增長就不能持續。當然,在循環暢通的情況下,刺激性政策有利于提升經濟增速,而如果循環不暢,這樣的政策就未必能夠奏效。我國要穩住增長,當然需要適當的刺激性政策,但首先還是應該審視,實現經濟增長的循環是否暢通。

        01

        供需循環需要進一步得到暢通

        在新冠疫情期間,我國經濟循環的堵點主要還是物理上的人、貨流動問題。好在中央已經強調,要高效統籌疫情防控和經濟社會發展,避免單打一、一刀切,《國務院印發關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》就指出,要最大程度保護人民生命安全和身體健康,最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。受到疫情防控影響最大的上海,也發布了《上海市加快經濟恢復和重振行動方案》,其中提到要通過加快推廣使用全國統一互認的通行證等措施,暢通國內國際物流運輸通道,保障產業鏈供應鏈和航運物流有序運轉,并取消了企業復工復產“白名單”制度,消除了企業復工復產復市不合理限制。其他地方也有類似措施。因此這方面的階段性循環不暢,應該會逐漸得到一定程度的克服,當然徹底克服還需視疫情如何發展及防控方針如何設定。

        更重要的是一些長期性的循環不暢問題。其中最受關注的就是如何疏通并擴展我國經濟的供需循環,主要是如何擴大國內需求,特別是國內居民消費需求,從而更好實現以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。其實這并不是一個新問題,至少在2008年全球金融海嘯之后不久,當外部需求受到重大沖擊,國家就將擴大內需作為一項戰略提了出來。2009年的中央經濟工作會議就提出,以擴大內需特別是增加居民消費需求為重點,增強消費對經濟增長的拉動作用,努力使經濟結構調整取得明顯進展。這次會議同時提出要加大國民收入分配調整力度,增強居民特別是低收入群眾消費能力。2011年的中央經濟工作會議進一步提出,要牢牢把握擴大內需這一戰略基點,把擴大內需的重點更多放在保障和改善民生、加快發展服務業、提高中等收入者比重上來。此后十年,我國內需規模的確穩步擴大,從數據來看,國內消費支出對經濟增長的貢獻率,在本世紀第一個十年,即2000至2009年,每年的算術平均值只有51.5%;而到了第二個十年,即2010至2019年,則達到了59.2%。

        不過國內消費支出所拉動的經濟增速百分點絕對值,在第二個十年不是上升而是下降了。這是因為,第二個十年的經濟增速明顯低于第一個十年。根據國家統計部門公布的數據進行計算,就可以發現,國內消費支出所拉動的經濟增長,第一個十年為每年平均5.3個百分點,而第二個十年為每年平均4.5個百分點;特別是到了2019年,只有大約3.5個百分點。把2020和2021年的有關數據一起分析,大致也表明了同樣情況。

        因此,很難簡單地認為,我國居民消費已經對經濟增長形成了較為強勁的拉動力,供給與內需之間的循環已經非常暢通。如果我國要維持6%左右的GDP增長,4個百分點左右的國內消費貢獻就難有足夠的支撐力,那還得依靠投資和凈出口,從而不能很好地實現十多年前就提出的重大結構性調整的戰略。我國作為一個發展中國家,人均資本存量還較少,全球化程度還需提高,因此不是不要投資和出口,而是要扭轉消費、投資、出口之間的失衡狀況,并使經濟循環渠道更多地滲透到國內各個環節。即使從消費支出對經濟增長的貢獻率這個單一指標來考量,也要看到,發達經濟體已經達到了70%以上的水平,一些國家甚至超過80%,因此我國擴大居民消費有著較大的提升空間。只有國內消費實現有力擴張,我們這個大國的供需循環才會比較暢通,經濟結構才會比較健康,增長支撐才會比較穩定,并且才能體現經濟增長的真正目的,即民眾生活水平得到應有提高。

        02

        居民收入問題是癥結

        進一步暢通供需之間的循環,有效擴大國內消費需求,在一些人看來難以立竿見影,也難以找到政策杠杠。譬如,給居民發錢,在美國實行過,但在中國就引起很大爭議,而且事實上不易實行,即使實行也未必有多大效果;而發放消費券,也嘗試過,畢竟難以撬動有力的消費大盤。因此許多人還是希望訴諸國內的固定資產投資。的確,擴大內需當然包括擴大國內投資需求。但需要意識到,一方面,固定資產投資在我國經濟大盤中一直占有較高比重,另一方面,基礎設施領域投資需要避免融資和債務方面的風險,產業領域投資需要避免產能過剩和資本報酬下降等方面的風險。因此從短期穩增長政策來看,投資可以發揮立竿見影的作用,而從中長期穩增長政策來看,擴大內需的真正短板還是在于居民消費。

        審視一下我國社會消費品零售總額的變化,就能看到消費短板。在“十二五”期間,即2011-2015年,我國社會消費品零售總額從18.7萬億元上升到30.1萬億元,增長了60.1%,簡單地平均攤到各年,每年為12.2%;而在“十三五”期間,即2016-2020年,社會消費品零售總額從31.2萬億元上升到39.2萬億元,只增長了25.6%,平攤下來每年只有5.1%。2021年社會消費品零售總額有了恢復性增長,增速為12.5%,但總額也只有44.1萬億元。實際上,2021年,全國居民人均消費支出雖然比上年實際增長12.6%,但2020和2021兩年平均增長率也只有4.0%。很明顯,消費品零售總額的增速呈現明顯下降趨勢,消費支出增速同樣降到了較低水平。

        消費的基礎是收入,這是常識。消費增速的明顯下滑,與居民收入增速下滑相對應。在“十二五”期間,我國居民人均可支配收入的年均實際增速為8.9%,而“十三五”期間為5.6%,3個多百分點的下滑應該算是比較嚴重的下滑。2020和2021年,這個平均數只有5.1%。其實,居民收入還不能完全用于消費,譬如還要買房子,這在統計數據中算到了投資中,此外還有真正的儲蓄和投資。因此,能用于消費的收入就更少了。

        從居民可支配收入的絕對水平來看,2021年為平均為35128元。這不是一個多門高的數字。按14億人計算,2021年居民可支配收入總量為49.2萬億元,這與社會消費品零售總額是基本匹配的,說明老百姓在消費支出上是“盡力”了,或者“超力”了,因為一部分人還要拿出很多“銀子”買房,當年商品房銷售額就達到約18.2萬億元。但收入是不平均的,將全國居民進行五等份收入分組,低收入組人均可支配收入為8333元,中間偏下收入組為18445元,中間收入組為29053元,中間偏上收入組為44949元,高收入組為85836元。有那么多人一年可支配收入低于2萬元,消費擴張必定受到很大制約,經濟循環必定難以足夠暢通。

        我國居民收入不太高,當然主要是由經濟發展水平決定的,但也可以通過適當調節分配關系來得到一些緩解。最近幾年,居民可支配收入在國民收入中的占比有所提升,平均下來大約在60%上下,而企業部門、政府部門占比大約各占20%左右。與發達國家相比,我國居民部門的占比還應該提高。而且,應該致力于提高居民勞動報酬在國民收入中的占比。我國勞動報酬在國民收入的比重只有40%上下,即使考慮測度偏差問題,也明顯低于發達國家百分之五六十以上的水平。由于絕大多數居民都屬于工薪階層,勞動報酬的不斷提高才能形成規模龐大的中等收入群體,才能形成比較健康穩定的橄欖型社會,才能促進供需循環的不斷升級。當然,這并不是一個簡單地提高勞動者工資的問題,其基礎還是勞動生產率和全要素生產率的提高。此外,還應該進一步強化社會保障體系、提高基本公共服務的水平和均等化程度,這樣才能使老百姓有錢花、敢花錢。

        當然,也應該指出,居民可支配收入增速一般而言是與GDP增速同步變化的。這意味著,要提高居民可支配收入的增速,基本上就是要建立在提高GDP增速的基礎上,或者說,這兩者是相輔相成、相互促進的。這從另一個側面說明了穩住經濟增速的重要性。

        03

        對外循環面臨挑戰

        在市場化和全球化時代,經濟循環的實現,離不開與其他經濟體的交易與合作關系,盡管這種關系往往含有競爭、摩擦甚至沖突的成分。前文已經分析了內需對于我國穩增長的重要性,但也必須指出,最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務凈出口對經濟增長的貢獻率數據,是一種支出法的總量分析框架,這種框架有一定的迷惑性,不太能夠反映對外循環的實際貢獻,因為這里所計算的貿易數據,說的是“凈出口”,這三個字其實有容易產生誤導,似乎告訴人們,“凈出口”之外的外貿活動都沒有意義。實際情況完全不是這樣。譬如既沒有出口也沒有出口,“凈出口”為0;而出口1000億美元,同時又進口1000億美元,“凈出口”也是0,或者進口達到1100億美元,“凈出口”反而為-100美元。難道后種情況與前種情況一樣,對經濟增長沒有貢獻,甚至是拖經濟增長的后腿?顯然不是這樣的情況,要知道,1000億美元的出口可能解決了1000人的就業,1000億美元的進口可以讓數以萬計的企業獲得生產所必需的原材料和零配件,它們絕對不可以相互抵消。

        我國的對外循環,在經濟增長中的巨大作用,也容易被低估。即使在受到疫情影響的2020和2021年,我國對外循環仍然是強勁的。在經歷了幾年的低速徘徊之后,我國對外貿易在2021年迎來了一個爆發式增速,全年貨物進出口總額超過39萬億元,增速達到21.4%,其中進口、出口分別比上年增長21.5%、21.2%。2021年服務進出口也是強勁的,總額達到近5.3萬億元,比上年增長16.1%,其中,服務出口增長31.4%,服務進口增長4.8%。了解經濟活動實際情況的人都知道,當年對外部門可謂火爆,出口企業大部分都滿負荷甚至超負荷生產,對外部門對經濟增長的貢獻完全可以從實際中感受出來,但在“三駕馬車”分析數據中,貨物和服務凈出口對經濟增長的貢獻率反而下降了。從進出口總額與GDP的比例來看,我國達到30%以上,不但比美國高,也比曾經號稱“貿易立國”的日本高,所以“凈出口”貢獻率數據根本不能準確反映實際貢獻。

        改革開放以來,我國的經濟增長奇跡,與外循環的暢通密切相關,或者說,與對外開放、融入全球化密切相關。而且,開放已經成為一種生活方式。但值得關注的是,對外循環在未來是否還會繼續保持暢通。盡管在過去幾年里,美國對中國許多商品加征關稅,還對中國企業在美國開展經營活動實施了一些限制,但我國仍然作了較好應對。需要警惕的是,美國已于最近推出了一個“印太經濟框架”(IPEF),具有明顯的制衡中國的意味,而且這個框架的創始國,不但包括日本、韓國、新加坡、澳大利亞等與美國關系一直比較緊密的國家,也包括了馬來西亞、菲律賓、印尼、泰國、越南、印度等國家,其中一些國家與中國存在一定程度的替代性競爭關系。這個框架盡管不屬于貿易和投資協定,目前看來不包括關稅減讓、自由貿易、投資保護等方面的內容,但也要看到,這個框架有可能通過強化供應鏈關系,把市場準入、貿易伙伴等方面的內容嵌入其中,因而對印太地區的發展中國家仍具有一定吸引力和約束力。特別是這個框架可能把所謂的人權、自由等因素納入供應鏈關系之中。另外,這個框架的一個重要支柱,就是高科技和數字經濟,因而對未來的全球創新可能會產生影響。當然,這個框架的具體內容,還會經歷一個并不容易的談判過程,最后能不能成形并按美國設想發揮作用,還有待于觀察。我國雖然是世界貿易組織(WTO)的重要成員,并且與日本、韓國、澳大利亞等國東盟簽署了區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP),并已申請加入全面與進步跨太平洋伙伴關系協定(CPTPP),但對印太經濟框架帶來的影響,還是應該保持關注,要分析這個框架,以及其他來自于美國、歐洲的類似活動,是否會給我國的對外循環形成挑戰。如果不能很好地處理這個問題,我國未來的經濟增長可能會受到影響。

        04

        創新在經濟循環中的位置

        經濟循環的螺旋式上升,需要創新推動。熊彼特的理論,正是把創新融入經濟循環的理論。我國的經濟增長,不但過去得益于對創新成果的吸收,而且現在越來越依賴于創新的推進。我國已經把創新置于現代化建設的核心地位,這無疑具有戰略意義。

        的確,我國的創新局面已經今非昔比。在過去十年中,我國創新成果和創新能力方面都有明顯提升。從2012年到2021年,我國全社會研發投入與國內生產總值的比例由1.91%提高到2.44%,在世界知識產權組織發布的全球創新指數排名由第34位上升至第12位。我國的創新人才隊伍也得到大量充實,而且許多科技難關得到攻克,許多包含創新成果的產品在市場上的競爭力日益提高。

        但是,也要看到我國與發達國家在創新方面的差距仍然不小。首先就是基礎研究存在短板。我國基礎研究費用占研發總費用比重只有為6%左右,而發達國家大約在15%-25%之間。我國高被引論文占全部論文的比重在0.8%上下,美、英、德、法都在1%左右。基礎領域受到公認的原創性成果還非常少。其次是產業技術還存在不少“卡脖子”問題,無論是芯片技術,還是生物技術,都存在這樣的問題。再次是生產領域也缺少原創的全球性產品,還未能像美國那樣能夠涌現iPhone, Starlink等產品。

        如何提高我國經濟的創新能力,讓創新成為經濟循環的強大助推器,是一個繞不過去的議題。盡管這與當下的穩增長關系不大,但一定是未來穩增長的大引擎。我國已經出臺了許多促進創新的規劃和政策。“十四五”規劃就提出,要加強原創性引領性科技攻關,在事關國家安全和發展全局的基礎核心領域,制定實施戰略性科學計劃和科學工程,瞄準人工智能、量子信息、集成電路、腦科學等前沿領域,實施一批國家重大科技項目。“十四五”規劃還提出,要把基礎研究投入占GDP比重提高至8%。即使是國務院頒發的《扎實穩住經濟一攬子政策措施》,重點關注短期穩增長措施,其中也提出,要鼓勵平臺企業加快人工智能、云計算、區塊鏈、操作系統、處理器等領域的技術研發突破。相信隨著時間推移,這些規劃和政策必定會顯出效果。

        但有些至關重要的促進創新的因素,不一定可以由那些規劃和政策而生成,譬如寬容的試錯氛圍,濃厚的探索文化,強烈的求知興趣,都屬于比較軟性的東西。也許,通過時間積累,這些軟性的東西在我國會越來越多。此外,我國的創新也非常依賴于一個開放性的環境,至少在相當長時間里是這樣的,自主創新并不是自閉創新,也不是內卷創新,如果我國與外部世界的交流與合作被弱化,甚至被切斷,這絕對不利于建設一個創新型社會,也不利于轉向創新驅動的增長模式。

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